Mysteel月报：4月大宗耐火原料市场或震荡整理运行

  12月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。

  分三大门类看，12月份，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.9%。

  分行业看，12月份，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长1.4%，石油和天然气开采业增长3.0%，农副食品加工业增长2.3%，酒、饮料和精制茶制造业增长8.1%，纺织业增长6.6%，化学原料和化学制品制造业增长10.0%，非金属矿物制品业增长3.9%，黑色金属冶炼和压延加工业增长8.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长12.5%，通用设备制造业增长4.1%，专用设备制造业增长2.0%，汽车制造业增长9.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长11.0%，电气机械和器材制造业增长4.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长14.6%，电力、热力生产和供应业增长7.8%。

  分产品看，12月份，619种产品中有418种产品产量同比增长。其中，钢材21343万吨，同比增长7.9%；水泥18280万吨，下降1.6%；十种有色金属1277万吨，增长5.7%；乙烯515万吨，下降0.9%；汽车383.5万辆，增长4.4%，其中新能源汽车118.9万辆，增长25.6%；发电量14870亿千瓦时，增长8.3%；原油加工量11876万吨，增长3.0%。

  3月全国铝矾土市场持稳运行，山西88铝矾土块料2600-2650元/吨，山西85铝矾土块料2200-2300元/吨，80铝矾土块料1600-1700元/吨，山西75铝矾土块料1200-1350元/吨，出厂不含税价格。

  据Mysteel调查了解，当前市场资源较多的是沁源生矿煅烧的资源，供应较充足。从需求订单来看，耐材制品企业为降低生产所带来的成本在原料选择上会降低，因此市场高品位资源较多，竞争压力较大，部分企业报价偏低。同时中低品位铝土矿资源紧张，叠加需求相对旺盛，熟料市场呈现偏紧的局面，供应商报价坚挺。综合看来，4月山西铝矾土市场或震荡整理运行，部分高品位规格熟料成交或有暗降现象。

  3月棕刚玉市场稳中偏强运行，截止3月25日河南倾倒炉95棕刚玉段砂报价4950元/吨，山西倾倒炉95棕刚玉段砂5000元/吨，贵州倾倒炉95棕刚玉段砂4800元/吨，市场整体上涨50-100元/吨，以上为出厂含税价格。

  据Mysteel调查了解，3月国内棕刚玉冶炼炉开工率逐步提升，截止3月21日，国内棕刚玉冶炼炉开工率47.2%，达到年内高点。从原料端来看，铝矾土矿产资源，价高难采，冶炼企业产能释放受限，产能利用率偏低。从需求端来看，钢企高炉交替检修，全国247家钢企日均铁水产量一直均偏低，且3月以来日均铁水产量呈现下降走势，耐材需求偏弱。除需求量偏弱外，降本增效仍是钢企利润边际改善的重要手段，成交重心上行阻力较大。据相关文件来看，4月1日河南地区或将执行新的用电政策，棕刚玉生产压力大，供应或有所减量。综合看来，预计短期内全国棕刚玉市场或仍有上涨空间。

  3月白刚玉市场持稳运行，现山东市场白刚玉段砂主流报4750元/吨，河南市场白刚玉段砂主流报4800元/吨，以上为出厂含税价格。

  3月原料氧化铝价格仍然呈现震荡偏弱的走势，截止25号，山东及河南氧化铝价格分别下降0.46%及1.04%，白刚玉生产所带来的成本支撑走弱。与之前涨幅对白刚玉的影响比较还是偏微弱的，并未引起白刚玉价格的下降。但供应来看，3月白刚玉公司制作积极性尚可，供应量充足，但需求端并未有较大的提升，供大于求的局面较明显的。综合看来，在氧化铝价格尚在高位的背景下，预计短期内白刚玉市场或将弱稳运行。

  近期受菱镁矿石监控限量的影响，镁砂原料价格持续上涨约20-30元/吨，基础电费价格也小幅上调，镁砂成本增加，价格利好支撑。从需求端来看，截止3月22日，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率70.70%，环比增加1.88个百分点，平均产能利用率51.88%，环比增加0.28个百分点，市场需求略有回暖，镁砂低价成交减少。但从年同比来看，电弧炉开工及产能利用率年同比分别低6.01%及15.52%，叠加钢企利润不佳，需求释放没有到达预期，镁砂市场成交一般，难以助推镁砂价格迅速上涨。综合看来，4月辽宁镁砂市场或稳中偏强运行。

  3月鳞片石墨市场持稳运行为主，黑龙江市场-195鳞片石墨主流价格3750元/吨，-194鳞片石墨主流价格为3450元/吨起，-190鳞片石墨主流报价3000元/吨；山东市场-195鳞片石墨主流报价4100元/吨，-194鳞片石墨主流报价为3900元/吨，-190鳞片石墨主流报价3300元/吨，以上为出厂含税价格。

  3月东北鳞片石墨企业并未完全开工，多以销售库存为主，供应量一般，且企业库存有限，供应商报价相对坚挺。但随着天气转暖，东北市场鳞片石墨企业生产率上涨，叠加下游需求偏弱，商家挺价心态或有所松动。综合看来，预计4月鳞片石墨价格或弱稳运行。

  3月国内碳化硅市场偏弱运行，部分下调50-100元/吨，截止3月25日，一级品碳化硅98块料均价6200-6300元/吨、二级品90块料均价5100-5200元/吨、三级品70（0-5mm）均价3800-3900元/吨，以上为出厂含税价格。

  原料方面，Mysteel统计国内无烟煤汇总价格周环比下降22元/吨，主流煤矿多维持安全生产销售，整体煤炭供应稳定、趋升，部分煤企无烟块煤价格出现小幅下调，市场需求不振。国内高硫弹丸礁价格部分上涨20元/吨。碳化硅成本存在不稳定性。下游钢市方面，钢材市场偏弱运行，钢材利润倒挂，对耐辅材采购价格存在利空影响，预计短期内碳化硅价格或弱稳运行。

  国家统计局多个方面数据显示，2024年1-2月中国粗钢产量16796万吨，同比增长1.6%。其中，产量排名前二的省份是河北和江苏。

  国家统计局多个方面数据显示，2024年1-2月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长12.5%；1-2月份十种有色金属产量为1277万吨，同比增长5.7%。其中电解铝1-2月份产量为710万吨，同比增长5.5%。

  国家统计局多个方面数据显示，2024年1-2月全国水泥产量为1.83亿吨，同比下降1.6%。

  从分省市数据分析来看，前2月，广东以产量1850.46万吨位列第一，江苏产量1622.54万吨排在第二，四川产量1467.9万吨排在第三。

  （1）3月，耐火原料企业开工率及产能利用率均处于缓慢上升阶段，部分品种受原料价格持续上涨和下游市场挤压，利润空间收窄，但企业销售积极性尚可，4月原料供应端复苏或越来越明显，供应量有所提振。

  全国247家钢企高炉交替检修或逐步完成，同时全国87家独立电弧炉产能释放预期增加，需求走势或有回暖，但节奏相对缓慢。

  综上所述，4月大宗耐火原料市场供应端表现尚可，部分产品有趋紧走势。成本托底与压价采购的矛盾依然较突出，市场成交小幅放量，但增加预期有限。预计4月大宗耐火原料市场涨跌互现，整体震荡整理运行。